本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为-3.01%、-3.82%、-3.39%，纺织服装板块涨幅为-2.71%，位居全行业第9 名。
恒生指数周涨幅为-2.38%，耐用消费品与服装板块涨幅为-4.02%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为贵人鸟、新野纺织、富安娜、康隆达、泰慕士；跌幅前五位分别为ST 柏龙、上海三毛、红蜻蜓、航民股份、万事利。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为佐丹奴国际、361 度、德永佳集团、超盈国际控股、维珍妮；跌幅前五位分别为APOLLO 出行、思捷环球、千百度、特步国际、周大福。
行业动态：1）adidas 大中华区2023 年第二季度实现营收7.66 亿欧元，同比增长16.4%，上半年实现营收16.50 亿欧元，同比增长1%，大中华区业绩正从“有质量的复苏”迈向“有质量的增长”。2）2024财年第一季度随着成本压力有所缓解，更高的折扣支撑了对公司服装和鞋类产品的需求，安德玛净收入同比下降2.4%至13.2 亿美元，净利润同比增长11.3%至854.9 万美元。3）卡塔尔王室投资机构Mayhoola 以17 亿欧元收购Valentino30%股权，成为持股70%大股东，近年来还相继完成对于Balmain、Pal Zileri 等品牌的股权投资。
4）8 月10 日Tapestry（泰佩思琦）收购 Capri Holdings 以拓宽在鞋类和成衣领域的产品线，收购报价每股57 美元，交易总价值为85 亿美元。
上市公司公告：1）安徽聚杰拟以7000 万的价格将持有的远华纺织70%股权转让给聚星，转让完成后，聚星将持有远华100%股权。2）珍兴国际计划减持哈森股份不超过442.55 万股，占总股本的2%。3）报喜鸟副总经理兼董事会秘书谢海静计划在2023 年8 月30 日至2024 年2 月29 日期间减持本公司股份不超过42.41 股，占总股本的0.029%。
4）减持时间过半，如意科技、如意毛纺被动减持如意集团600 万股、322.38 万股股份，占总股本的2.29%、1.23%。5）太平鸟大股东陈红朝拟减持合计不超过947.85 股公司股份，占公司股份总数的2%。6）截至2023 年8 月9 日，孚日股份累计回购股份数量822.59 万股，占总股本的1%。7）扬州金泉拟使用募集资金和自有资金收购阿珂姆50%股权，以丰富公司帐篷品类，扩充产能。8） 2023 年8 月11 日，李宁发布2023 年中报，公司 2023H1 实现公司收入140.19 亿元，同比增长 13.0%，净利润同比降低3.11%至 21.21 亿元，整体经营表现符合预期。
行业数据跟踪：1）截至23 年8 月11 日，中国328 级棉价为18118元/吨，周涨幅为0.66%，Cotlook 价格指数市场价为95.90 美分/磅，周涨幅为0.31%。国内棉价方面，新疆持续高温天气引发对新年度疆棉减产预期，叠加随着国家促进消费措施公布，市场信心得到提振，对棉花价格形成一定支撑。国际棉价方面，尽管2022/23 年度美棉出口表现良好以及新棉天气扰动对于棉价形成支撑，但宏观层面国际评级 机构下调美国长期外币发行人违约评级，强化市场对于经济增长进一步减缓的预期，对美棉价格形成一定的压力。2）短期受到全球主要经济体需求疲软影响，越南纺服及鞋类出口企业订单同比下滑，2023 年7 月越南纺织品、鞋类出口金额为32.0 亿美元、18.5 亿美元，同降11.11%、19.57%，降幅有所收窄。
投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注 2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线： 服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注AI 相关应用跨境电商公司，重点关注优质卖家华凯易佰、赛维时代，结合 AIGC 技术公司不断提升运营效率，成长空间较大，近期人民币汇率贬值、亚马逊物流政策变化利好公司发展。纺织板块，23 年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。
毛纺龙头南山智尚精纺呢绒面料产线改造、服装产线智能化升级，以提升产品结构向高附加值方向延伸，新材料二期产能于23 年逐步投产，毛纺龙头新澳股份毛纺产品量价齐升，公司加快加速全球产能布局，推进数字化系统建设、智能化转型，满足海外客户供应链转移需求的同时，提升生产运营效率，我们建议重点关注。
风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。
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（责任编辑：王丹 ）
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