纺织服装行业周报：比音获顶级创意总监加盟 第二曲线发力在即

　　本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现强于市场。9 月4 日-9 月8 日，SW 纺织服饰指数下跌0.7%，跑赢SW 全A 指数0.04pct。其中，SW 服装家纺指数下跌0.6%，跑赢SW 全A 指数0.1pct；SW 纺织制造指数下跌1.2%，跑输SW 全A 指数0.4pct。
　　近期行业数据：1）社零：7 月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达961 亿元，同比增长2.3%，1-7 月累计额达7776 亿元，同比增长11.4%。2）出口：8 月国内纺织业出口额达279 亿美元，同比下滑10.1%。其中，纺织品出口额同比下滑6.4%至117 亿美元，服装出口额同比下滑12.5 %至162 亿美元。3）棉价：据中国棉花网数据，9 月8日，国家棉花价格B 指数报于18102 元/吨，郑棉主力合约2401 报于16955 元/吨，较9 月1 日下跌0.6%/4.7%。国际棉花价格M 指数报于 97 美分/磅，ICE2 号棉花主力合约2312 报于86 美分/磅，较9 月1 日下跌2.0%/4.4%。
　　【本周板块观点】
　　1）服装：比音勒芬获得重磅设计师加盟，第二曲线增长未来可期。据联商网，比音勒芬宣布顶级创意总监Daniel Kearns 重磅加入，将于10 月上任，负责新收购的Cerruti1881 和K&C 两大国际奢侈品牌业务，预计24 年秋冬两大品牌将惊艳回归。中报业绩印证K 型分化，高端及高性价比服饰复苏较快，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、嘉曼服饰、赢家时尚，建议关注波司登。在赛事催化、低基数及旺季拉动下，运动服饰有望持续改善，看好运动板块后续复苏弹性，推荐：安踏体育、特步国际、李宁、361 度。
　　2）纺织：8 月国内纺织纺服出口额降幅收窄，边际改善信号逐步增强。据海关总署数据，8 月中国纺织服装出口额同比下滑10.1%，其中，纺织纱线、织物及制品出口额同比下滑6.4%，服装及衣着附件出口额同比下滑12.5%，下滑幅度均较7 月收窄。下游品牌客户去库存已临近尾声，制造板块业绩拐点信号步步显现，预计下半年订单恢复更优，展望全年逐季环比改善、前低后高。看好运动制造链的恢复弹性及具备景气度的个股，上游推荐：新澳股份、伟星股份、百隆东方；中游推荐：华利集团、申洲国际。
　　【本周重点回顾】
　　比音勒芬（002832）：男装顶级创意总监重磅加盟，领衔第二曲线加未来可期。据联商网，公司宣布全新首席创意官Daniel Kearns 将于10 月上任，负责新收购的Cerruti1881 和K&C 两大国际奢侈品牌业务。Daniel Kearns 曾任Gucci 男装创意总监，Alexander McQueen、Saint Laurent、Zegna 等国际顶奢品牌创意总监，此次加盟有望在运动装、奢华成衣、零售和配饰方面带来非凡设计。公司国际奢侈品牌业务正在加速组建国内营运中心，筹备产品研发和品牌运营，预计24 年秋冬将惊艳回归。
　　欣贺股份（003016）2023 年中报点评：二季度销售恢复增长，经营质量逐步改善。
　　23Q2 营收/归母净利润同比增长13.5%/26.5%，多品牌矩阵协同效应优势显著，且具备完整供应链及智能化仓储物流体系，随零售环境回暖及线下、电商渠道的稳定发力，多渠道有望持续增长，预计23-25 年归母净利润2.4/2.9/3.3 亿元，维持“增持”评级。
　　行业观点与投资分析意见：内需复苏稳步进行，K 型复苏分化持续演绎，梳理以下方向：
　　1）社交商务需求复苏下看好男装板块，中高端业绩韧性更强，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家；2）国货户外运动服饰具备中长期景气度，推荐：安踏体育、李宁、361度、特步国际、波司登。3）纺织制造：板块基本面下半年有望环比改善，优选成长性方向，推荐：新澳股份、华利集团、申洲国际、伟星股份、百隆东方。
　　风险提示：终端零售恢复速度低于预期；行业竞争加剧；存货增加；原材料成本上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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