纺织服装行业：继续看好中高端服饰与黄金珠宝板块关注长期赛道龙头超跌机会的来临

　　行情回顾：本周沪深300 指数下跌0.65%，创业板指数下跌4.04%，纺织服装行业指数上涨0.35%，表现强于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块上涨1.34%，品牌服饰板块下跌0.42%。个股方面，我们覆盖的申洲国际、潮宏基和伟星股份取得了正收益。
　　境外要闻：（1）香港零售业4 月继续表现优异。（2） Ralph Lauren 拉夫劳伦一季度中国市场再奏凯歌。（3） Urban Outfitters 去库存接近尾声。
　　行业与公司重要信息：（1）比音勒芬：6 月10 日晚间发布公告称，公布第四期员工持股计划（草案），该员工持股计划筹集资金总额不超过2 亿元，该员工持股计划的存续期不超过24 个月。（2）水星家纺：因个人资金需求，公司董事李道想拟自本公告披露之日起15 个交易日后的6 个月内（窗口期等不得减持股份期间不减持），通过集中竞价方式减持其所持本公司股份，合计不超过128.21 万股（含），占其持有公司股份总数的25%，占公司总股本的0.4808%，减持价格按市场价格确定。（3）5/27~6/2 消费行业投融资情况：a. 体育用品供应商「冷山雪具」完成战略融资；b.
　　智能电摩企业「派电科技」完成亿元级A 轮融资；C. 精品连锁咖啡品牌「MStand」完成数亿元人民币B+轮融资。
　　本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟、潮宏基和华利集团。上周组合表现：珀莱雅-9%、老凤祥1%、报喜鸟-3%、潮宏基2%和华利集团14%。
　　本周市场继续向下调整，纺织服装行业指数整体表现相对抗跌，但板块中结构性分化依旧明显，机构持仓较多的医美、化妆品等行业龙头在市场情绪冲击下跌幅较深，出口制造细分行业龙头本周表现相对更强。从基本面来看，若以2021 年为基数参考，今年5 月终端零售数据普遍弱于4 月，可选消费板块在近期的持续调整也已经反映了市场对国内经济与消费整体偏谨慎的预期。在弱复苏的宏观环境下，我们认为今年行业投资机会更多来自于相对高景气的细分板块（比如黄金珠宝、中高端服饰）、长期赛道龙头的超跌以及部分主题的演绎。高景气细分板块方面，重点推荐报喜鸟（002154，买入）、比音勒芬（002832，买入） 、潮宏基（002345，增持）、老凤祥（600612，买入）和周大生（002867，增持）。长期赛道方面，我们看好运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，推荐安踏体育（02020，买入）、李宁（02331，买入）、 珀莱雅（603605，买入）和巨子生物（02367，买入）、建议关注爱美客（300896，买入）、贝泰妮（300957，买入）、特步国际（01368，买入）、华熙生物（688363，增持）、牧高笛（603908，买入），但短期因为市场风格原因可能仍需要消化高估值压力；对于部分优质制造龙头的长期增长韧性我们依然看好，投资机会上可能要到年中左右（但伴随近期运动制造龙头的海外集中调研时间点可能提前），重点推荐伟星股份（002003，买入）、华利集团（300979，买入）、申洲国际（02313，买入） 和 浙江自然（605080，买入），建议关注新澳股份（603889，未评级）。
　　风险提示
　　国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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