纺织服装行业：低基数上4月社零提速 弱预期下中高端品牌与黄金珠宝有望继续强势

　　行情回顾：本周沪深300 指数上涨0.17%，创业板指数上涨1.16%，纺织服装行业指数下跌2.3%，表现弱于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块下跌1.26%，品牌服饰板块下跌3.08%。个股方面，我们覆盖的珀莱雅、比音勒芬和上海家化取得了正收益。
　　海外要闻：（1） Canada Goose 加拿大鹅继续在内地扩张门店。（2） Prada 普拉达恢复增长后开始披露季度业绩。（3） Under Armour 安德玛中国市场强劲反弹。
　　行业与公司重要信息：（1）报喜鸟：凤凰尚品为公司全资子公司，同意为公司担保2 亿元综合授信提供连带责任保证。本次担保后，全资子公司为母公司的担保额度总金额为3.65 亿元，截至本公告披露日，公司及下属子公司实际发生担保余额为2.24亿元，占上市公司最近一期经审计净资产5.68%。（2）周大生：公司2023 年4 月新增自营门店12 家
　　本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟和潮宏基。上周组合表现：珀莱雅2%、老凤祥-3%、报喜鸟-3%和潮宏基-3%。
　　周二统计局披露了4 月社零数据，低基数下4 月国内社会消费品零售总额同比增长18.4%，增速环比3 月进一步提升，除汽车以外的消费品零售额增长16.5%。1-4 月实物商品网上零售同比增长10.4%，其中穿类商品增长13.5%。从结构来看，4 月大部分可选消费都实现了较快增长，我们覆盖的可选消费品中，金银珠宝延续亮眼表现，在金价上涨与终端回暖驱动下，同比增长44.7%（3 月增长37.4%），化妆品和服装鞋帽分别同比增长24.3%与32.4%（3 月增长9.6%与17.7%）。在市场对后续国内经济偏谨慎的预期下，行业预计仍然会延续结构性复苏的态势，在二季度消费的同比增速有望进一步提升的情况下，收入改善越明显的龙头，随着销售折扣和期间费用的有效控制，盈利增速和股价的弹性也将相对更大。短期我们认为部分中高端细分服饰、黄金珠宝龙头和主题投资板块具备相对收益机会，相关公司重点推荐报喜鸟（002154，买入）、比音勒芬（002832，买入） 、潮宏基（002345，增持）、老凤祥（600612，买入）和周大生（002867，增持）。从中长期角度，我们看好运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，推荐安踏体育（02020，买入）、李宁（02331，买入）、 珀莱雅（603605，买入）和巨子生物（02367，买入）、建议关注爱美客（300896，买入）、贝泰妮（300957，买入）、特步国际（01368，买入）、华熙生物（688363，增持）、牧高笛（603908，买入），但短期因为市场风格原因可能仍需要消化高估值压力；对于部分优质制造龙头的长期增长韧性我们依然看好，投资机会上可能要到年中左右，重点推荐伟星股份（002003，买入）、浙江自然（605080，买入） 、华利集团（300979 ， 买入） 和申洲国际（02313 ， 买入） ， 建议关注鲁泰A（000726，未评级）和新澳股份（603889，未评级）。
　　风险提示
　　国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。