轻工制造&纺织服装行业周报：家具出口在改善 关注纺织服饰领域AI技术的应用

本周观点
轻工制造：4 月，国内家具及其零件实现出口额60.46 亿美元，同比略微下滑0.01%，较去年4 月下滑幅度收窄3.03pct.，环比今年3 月放缓13.69pct.。
1-4 月，家具及其零件累计出口额为216.34 亿美元，同比下滑4.80%。整体上看，虽然4 月家具出口仍然承受一定压力，但处在逐步转好的状态，呈现出较好的韧性。4 月，国内30 大中城市商品房销售面积同比增长70.42%，延续2 月以来的高增长趋势。短期来看，家居用品板块年报与一季报披露完毕，对板块估值造成压制的负面因素已经得到缓解。4 月，家居企业终端渠道销售维持良好态势，五一假期进一步推动了终端客流的恢复，二季度家居企业迎来业绩的同比高增长与环比改善基本确定。另一方面，进入下半年将迈入家居消费的传统旺季，在地产销售与竣工数据的企稳改善之下，后续家居消费需求释放也具备较好支撑。短期建议关注二线家居品牌的估值修复机会，中长期看好头部企业渠道下沉、深化品类融合以及整装业务拓展所带来的量价齐升，重点推荐：欧派家居、索菲亚和顾家家居。
纺织服饰：4 月，国内鞋靴出口额42.93 亿美元，同比增长13.31%，增速较3 月放缓19.59pct.；服装出口额129.16 亿美元，同比增长13.98%，增速较3 月放缓18.32pct.。我们认为，纺织服饰行业短期仍需聚焦内销领域，一方面，品牌服饰、家纺等细分领域，一季报在营收与业绩层面已经出现一定改善。另一方面，4 月服装销售仍然保持较好增长，叠加去年同期的低基数效应，预计Q2 品牌服饰、家纺等细分领域业绩有望进一步改善。目前阶段，我们看好，中高端男女装具备较好的业绩弹性。同时，运动服饰行业库存水平持续向好，行业景气度逐步回升，看好国产品牌市场占有率的稳步提升，推荐国内户外用品龙头企业探路者。上周，AI 行情扩散至纺织服饰行业，部分个股出现大幅上涨。我们认为，AI 技术在虚拟人直播、设计等领域，对行业效率提升有积极作用。更为重要的是，AI 系统能够准确把握每个消费者的喜好，从设计、面料选择、款式搭配到尺寸定制，能够提供更为精确和高效的方案，在服装定制方面具有积极影响，建议关注AI 技术在纺织服饰领域的应用。
推荐组合：欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、索菲亚（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）。
风险提示
宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。
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