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纺织服装业行业:品牌端首推商务男装 重视家纺需求释放

信息来源:china-f.com   时间: 2024-03-12  浏览次数:4

本报告导读:
2023 年3月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长17.7%,服装消费持续复苏,商务男装表现最优;Q2 家纺婚庆需求有望加速释放,加盟商补库在即。
摘要:
投资建议1 )品牌服饰:复苏持续,首选商务男装。2023 年至今服装消费持续复苏,商务男装表现最优,4 月进入低基数后加速修复,继续推荐终端流水增长强劲的男装品牌报喜鸟(2023 年13X)、比音勒芬(2023 年20X)、海澜之家(2023 年11X)。此外,部分品牌通过降本增效实现业绩增长,推荐组织变革的大众服饰太平鸟(2023 年15X),受益标的锦泓集团。2)家纺:婚庆需求有望释放,加盟商补库在即。Q1 家纺需求表现平淡,我们预计Q2 将加速恢复,五一假期是家纺婚庆需求的重要观测时点之一,预计有望出现爆发式增长。同时目前加盟商库存处于历史中枢偏低水平,若后续销售流水改善,加盟商有望积极补货,推荐低估值高分红的家纺龙头罗莱生活(2023 年14X,股息率5%),受益标的富安娜(2023 年10X,股息率7%)。3)制造:基本面拐点将现,期待龙头订单改善。纺织产业链经历了接近一年的去库周期,至暗时刻已过,近期内需订单有所改善,但外需订单仍有压力,预计有望于2023Q3 迎来拐点。龙头公司估值大幅回调,目前已接近历史低位,重视制造龙头的投资机会,推荐标的华利集团、伟星股份、台华新材等。
行业新闻:1)3 月服装零售表现亮眼。3 月服装、鞋帽、针纺织品类零售额为1164 亿,同比增长17.7%,表现亮眼。2)宝成计划在印度建设工厂。全球最大的运动鞋代工企业中国台湾宝成集团计划投资230.2 亿卢比(约合19.32 亿元人民币)在印度当地建设工厂。
行情回顾:4 月17 日-4 月21 日沪深300 指数、上证综指、深证成指、创业板指数分别下跌1.45%、下跌1.11%、下跌2.96%、下跌3.58%,SW 纺织制造、SW 纺织服装、服装家纺板块分别下跌2.63%、下跌2.22%、下跌1.33%。A 股纺织制造涨幅第一为开润股份(5.85%),服装家纺涨幅第一为罗莱生活(9.74%)。4 月17 日-4 月21 日恒生非必须性消费业指数下跌2.28%、纺织服装HK(中信)下跌7.50%、恒生指数下跌1.78%,H 股纺服涨幅第一为晶苑国际(7.27%)。
风险因素:疫情反复程度超预期,全球通胀的风险
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