纺织服装行业：黄金珠宝龙头延续强势表现 二季度看好消费进一步回暖

核心观点
行情回顾：本周沪深300 指数上涨1.79%，创业板指数上涨1.98%，纺织服装行业指数下跌0.8%，表现弱于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块下跌1.21%，品牌服饰板块下跌0.47%。个股方面，我们覆盖的老凤祥、潮宏基和报喜鸟取得了正收益。
海外要闻：（1） L"Oréal 欧莱雅25 亿美元收购Aēsop 伊索。（2） Under Armour安德玛与史蒂芬·库里达成全新开创性的合作关系。
行业与公司重要信息：（1）比音勒芬：公司旗下企业广州厚德载物产业投资基金于近日向香港凯瑞特有限公司以及香港盈丰泽润有限公司分别投资了5,700 万欧元和3,800 万欧元，间接收购国际奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权。（2）森马服饰：公司2022 年营业收入133.3 亿元，同比下降13.5%；实现归属于上市公司股东净利润6.4 亿元，同比下降57.2%。（3）朗姿股份：公司预计2023 年1-3 月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为3500万-5250 万，净利润同比增长37737.8%至56656.8%，预计基本每股收益为0.08 至0.12 元。
本周建议板块组合：珀莱雅、安踏体育、报喜鸟和潮宏基。上周组合表现：珀莱雅-3%、安踏体育-3%、报喜鸟5%和潮宏基6%。
投资建议与投资标的
本周市场继续在TMT 板块带领下上涨，纺织服装行业指数整体表现相对靠后，但板块中中高端服饰品牌龙头以及我们覆盖的黄金珠宝龙头都有不错的表现（周五老凤祥以涨停收盘），特别是受益于金价的屡创新高以及消费的回暖，今年以来黄金珠宝板块是可选消费中少数的股价一直保持强势的细分行业。从基本面来看，进入二季度考虑到去年同期的低基数，国内消费同比预计将迎来相对更快的增长，终端销售边际改善越明显的龙头，股价的弹性也会相对更大。展望全年，我们继续看好国内可选消费的复苏，以美妆、医美为代表的社交属性消费有望受益于社会活动的全面恢复，另一方面经济与居民预期收入有望得到提升，以运动服饰、中高端品牌为代表的竞争格局较好的细分行业在后期复苏中的弹性也会更大。关于行业本周策略，继续建议“中长期高景气赛道龙头+黄金珠宝龙头+细分品牌服饰”的配置（具体见以上本周投资组合）。从中长期角度，我们一方面坚定看好运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，推荐安踏体育（02020，买入）、李宁（02331，买入）、 珀莱雅（603605，买入）和巨子生物（02367，买入）、建议关注爱美客（300896，买入）、贝泰妮（300957，买入）、特步国际（01368，买入）、华熙生物（688363，增持）、牧高笛（603908，买入）；另一方面细分品牌服饰建议关注前期终端复苏明显的报喜鸟（002154，买入）、比音勒芬（002832，买入） 。黄金珠宝板块受益于低估值、避险和刚性复苏，在可选消费中复苏尤为突出，继续重点看好潮宏基（002345，增持）、周大生（002867，增持），建议关注老凤祥（600612，未评级）。对于部分优质出口制造龙头的长期增长韧性我们依然看好，投资机会上可能要到年中左右，重点推荐伟星股份（002003，买入）、浙江自然（605080，买入）、华利集团（300979，买入）和申洲国际（02313，买入），建议关注鲁泰A（000726，未评级）。
风险提示
国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。
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