纺织服装行业周报：品牌复苏有望加速 行情有望继续演绎

本报告导读：
近期低估值品牌服饰表现亮眼，考虑到22Q2品牌零售基数较低，我们预计后续品牌端有望加速修复，行情有望持续演绎。
摘要：
1.投资建议：1）品牌服饰：低估值品牌补涨行情有望继续演绎，运动服饰回调到位进入布局期。2023 年1 月至今服装消费持续复苏，其中商务男装表现较优，考虑到22Q2 基数较低，我们预计后续品牌端将加速修复。近期男装标的股价表现强劲，我们认为低估值品牌补涨行情有望持续，继续推荐男装品牌报喜鸟（2023 年12 倍）、海澜之家（2023 年10 倍）、比音勒芬（2023 年17 倍）。同时H 股运动服饰前期跟随港股大盘调整较多，当前估值趋于合理，推荐李宁、安踏体育、特步国际。
此外，部分女装品牌在疫情中受损严重，23 年业绩有望显著改善，推荐低估值高业绩弹性女装标的歌力思（2023 年14 倍，业绩增速约300%），受益标的锦泓集团。2）家纺：婚庆需求释放+地产预期修复，推荐高分红家纺板块。疫后婚庆需求有望爆发，叠加地产预期修复有望带动家纺板块估值提升，推荐低估值高分红的家纺龙头罗莱生活，受益标的富安娜。3）制造：基本面拐点将现，期待制造龙头订单改善。纺织产业链至暗时刻已过，终端复苏超预期有望增强下游品牌信心，提升下单意愿，我们预计内需订单有望率先恢复，外需订单有望于Q2 末改善，纺织产业链拐点渐行渐近。推荐有产能释放的低估值色纱龙头富春染织，新材料业务投产的安防手套龙头恒辉安防，以及PA66 民用纺丝龙头台华新材。
行业新闻：1）Puma 2022 年收入大涨近19%：德国运动服饰品牌Puma2022 年收入同比大涨18.9%至84.6 亿欧元，其中Q4 收入同比增长21.1%至22 亿欧元。2）华利集团发布业绩快报：近日华利集团发布2022年业绩快报，全年收入205.7 亿元，同比增长17.7%；归母净利32.2 亿元，同比增长16.4%。
行情回顾：2 月27 日-3 月3 日沪深300 指数、上证综指、深证成指、创业板指数上涨1.71%、上涨1.87%、上涨0.55%、下跌0.27%，SW 纺织制造、SW 纺织服装、服装家纺板块分别上涨0.37%、上涨1.39%、上涨1.93%。A 股纺织制造涨幅第一为如意集团（11.57%），服装家纺涨幅第一为九牧王（33.83%）。2 月27 日-3 月3 日恒生非必须性消费业指数上涨2.98%、纺织服装HK（中信）上涨5.51%、恒生指数上涨2.79%，H 股纺服涨幅第一为安踏体育（8.16%）。
风险因素：终端消费意愿恢复不及预期，全球通胀的风险
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